Concurso de Acreedores

Se trata de un procedimiento que pretende reorganizar la gestión de una empresa insolvente de modo que pueda volver a ser viable y que los acreedores recuperen sus deudas. Es una situación especial que debe solicitarse al juez, quien, a la vista de la documentación presentada, declarará o no el concurso de acreedores.
Si la solicitud la presenta la empresa insolvente, se denominará concurso voluntario y debe hacerse dentro de los dos meses siguientes a la fecha en que se detecta el problema. La empresa debe entregar al juez sus documentos contables, la relación de acreedores, la memoria de causas que han motivado la insolvencia y la relación de bienes y derechos que la empresa posee, junto a una propuesta sobre su viabilidad. Se denominará concurso necesario si la solicitud la presenta un acreedor; este caso debe fundamentarse en hechos que demuestren el incumplimiento generalizado de obligaciones por parte de la empresa.
Una vez declarado el concurso, su principal efecto es que se suspenden todos los pagos y  no corren los intereses de las deudas. El juez toma las riendas de la empresa y delega en unos administradores ( un abogado, un auditor o economista y un representante de los acreedores), y puede inhabilitar al empresario en el ejercicio de su actividad, sustituyéndolo por los administradores ( concurso necesario), o simplemente limitar sus facultades, interviniendo y vigilando su actividad a través de los administradores.

FASES DEL CONCURSO

1. Evaluación de la situación.  En esta fase, los administradores determinarán, en un plazo de dos meses, el conjunto de bienes y derechos de la empresa ( masa activa) destinado a satisfacer a los acreedores ( masa pasiva). Los administradores emitirán un informe sobre la solución del problema. En cualquier momento de esta fase, la empresa insolvente puede realizar una propuesta anticipada de convenio de acreedores que permite poner fin al concurso y a sus trámites, siempre que sea aceptada por los acreedores y el juez.

2. La solución del proceso, con dos alternativas:

  • Convenio de acreedores. Se pacta un acuerdo con los acreedores para reducir el importe de la deuda ( quita o perdón), y para aplazar los pagos ( espera), de tal forma que el empresario insolvente tenga más tiempo para recuperarse. Si los administradores acreditan ante el juez, que con el nuevo rumbo, la empresa puede ser viable, lo normal es que continúe su actividad.
  • La liquidación de la sociedad. La resolución por liquidación de la empresa tiene lugar cunado no es posibles un acuerdo con los acreedores, o no se cumple el convenio pactado, o si la empresa quiere la liquidación. Como la liquidación ( cierre) de la empresa, no siempre da para todos los acreedores, la ley establece un orden de preferencia para cobrar, que protege a los acreedores más débiles, como los trabajadores, y sitúa en el último lugar a los socios de la empresa y a aquellos que han tenido influencia en la mala gestión. En la fase de liquidación, el concurso se califica de fortuito culpable. Si hay culpabilidad, se derivarán todos los efectos legales para el empresario ( inhabilitación para administrar empresas, pago de indemnizaciones, etc) independientemente de las actuaciones penales que procedan por acciones constitutivas de delito.
  • CONCURSO 
    • Voluntario: La solicitud la presenta la empresa insolvente ( en 2 meses desde haber detectado el problema)
    • Necesario: La solicitud la presenta un acreedor ( debe demostrar incumplimiento generalizado)

    Se suspenden los pagos y no corren los intereses de las deuda.

    El juez dirige la empresa y delega en los administradores.

    • Puede limitar las facultades del empresario ( a través de los administradores que vigilarán las actuaciones de éste)
    • Puede inhabilitar al empresario  ( sustituyéndolo por los administradores), en el concurso necesario.

El alumno de Bachillerato que predijo la caída de Abengoa

Pena de cárcel

Los concurso de acreedores crecen

Ejercicio de descuento de efectos. Libro SM pag 181 esta mal

La empresa MUNDO ALEGRE, S.A. dispone en su cartera de efectos de una letra de cambio, girada el 15 de marzo, con vencimiento a 90 días desde la fecha de giro y con valor nominal de 4.000 euros. La empresa tiene acordada una línea de descuento con el banco ZZ, que pretende utilizar para descontar la letra el día 15 de abril. El banco tiene pactada una comisión del 2% sobre el nominal por su gestión de cobro y un tipo de interés del 6% anual. Nota: año comercial 360 días.
Se pide: a) Calcule el efectivo que abonará el banco en la cuenta corriente de la citada empresa (1 punto). b) ¿Qué ocurriría si al vencimiento la letra viene devuelta a la entidad financiera? (1 punto).

RESOLUCIÓN:
a) Como siempre, lo primero es anotar los datos.
VN= 4.000€
t= 60 días. (Aquí estaba la trampa:  aunque dice que la letra de cambio se gira el 15 de marzo y vence a los 90 días -para el 15 de junio-, se pretende descontar el 15 de abril, es decir, dos meses antes de su vencimiento).
B= 360 días
C= 2% (0,02)
i= 6% (0,06)
E= N-DC-C = 4.000 -40-80= 3.880€
DC= (Nxixt)/B= (4.000×0,06×60)/360= 40€
C= 0,02xN= 0,02×4.000= 80€
 
b) Los descuentos comerciales se efectúan por medio de entidades bancarias, que no asumen el riesgo derivado del impago de la letra, por lo que la empresa MUNDO ALEGRE S.A debería hacerse cargo de la devolución al banco del dinero descontado por éste más los intereses.
Una alternativa a esto vendría por descontar la letra por medio de una empresa de factoring, que sí asumiría el riesgo del impago, pero cargando a la empresa MUNDO ALEGRE SA unos intereses y una comisión considerablemente mayor.

EJERCICIOS DE REPASO DE AMPLIACIÓN DE CAPITAL Ejercicios Editorial SM de Ampliaciones de capital

1.-La empresa MADO, S.A., dedicada a la fabricación de calzado de piel, se encuentra en una fase de expansión. Ante la necesidad de nuevas inversiones, se plantea realizar una ampliación de capital de 50.000 acciones con un valor de emisión de 3 euros /acción. La situación de la empresa, antes de la ampliación, es la siguiente: Capital social 500.000 euros; Reservas  700.000 euros; número de acciones 200.000.

 

Partiendo de la información anterior se pide:

  1. a)Valor nominal de las acciones.
  2. b)Valor de las acciones antes de la ampliación.
  3. c)Valor de las acciones después de la ampliación.
  4. d)Valor del derecho preferente de suscripción.

a)Valor nominal  VN= 500.000/200.000= 2,5 €

b)El valor de las acciones antes de la ampliación es el valor teórico contable. Para calcularlo hay que dividir el neto patrimonial (capital social más las reservas) entre el número de acciones.

 

El valor de las acciones antes de la ampliación es el valor teórico contable:

VTantes = (500.000+700.000)/200.000 = 6 €

c)El valor de las acciones después de la ampliación es también el valor teórico pero en este caso el neto patrimonial está formado también por el capital de la ampliación (150.000 €), y al número de acciones hay que sumarle las nuevas que se emiten en la ampliación. Para calcular el valor teórico después de la ampliación se puede utilizar la misma fórmula que en la pregunta anterior (neto patrimonial / número de acciones) o la que se utiliza en la respuesta.

 

El valor de las acciones después de la ampliación es el valor teórico (VT):

VTdespués =(200.000*6+50.000*3)/(200.000+50.000) = 5,4 €

d)El derecho preferente de suscripción es una de las formas existentes para proteger a los antiguos accionistas en una ampliación de capital por la pérdida de valor de sus acciones. El valor teórico del derecho de suscripción viene dado por la diferencia entre la cotización de las acciones antes y después de la ampliación. La cotización de las acciones es en este caso el valor teórico antes de la ampliación.

Primer método:

VDS=n * (P0-P1)/n+a    donde  P0 es el VT antes de la ampliación y Pes el Valor de emisión.

VDS=50.000 * (6-3)   /    50.000+200000=0,6 €

O también:

VDS = VTantes-VTdespués

VDS = 6 – 5,4 = 0,6 €

2.-La sociedad Parque Tecnológico n° 3 desea ampliar sus inversiones permanentes. Para su financiación decide efectuar una ampliación de capital mediante la emisión de nuevas acciones. El capital antes de la ampliación es de 1.000.000 de euros y consta de 200.000 acciones, las cuales cotizan en Bolsa a 9 euros por acción. Se emiten 40.000 acciones nuevas a la par. Un antiguo accionista y titular de 8.000 acciones desea acudir a la ampliación de capital. Se pide:

 ¿Cuántas acciones nuevas podrá suscribir en función de las antiguas que ya posee y cuál sería su coste? 

Para saberlo se calcula la porporcióno canje :

P=a/n= Acciones antiguas/acciones nuevas=200.000/40.000= 5        1 x 5

Los antiguos accionistas pueden suscribir 1 acción nueva por cada 5 antiguas, el antiguo accionista es titular de 8.000 acciones antiguas, por ello puede suscribir 8.000/5=1.600 acciones nuevas.

Las acciones nuevas se emiten a la par, es decir al mismo valor nominal (Vn) de las acciones antiguas:

VN =1.000.000/200.000 = 5 €

Como el antiguo accionista sólo quiere suscribir las acciones que le corresponden sólo tiene que pagar el valor de emisión:

Coste de 1.600 acciones = 1.600 * 5 = 8.000 €

 

3.- La sociedad anónima Panalejos, S.A. necesita financiación adicional, por lo que va a ampliar capital mediante la emisión de acciones. El capital constituido es de 45.000.000 de € constando de 45.000 acciones que cotizan en Bolsa a 1.450 €. Decide emitir 10.000 acciones más con un precio de emisión de 1.000 €. El Sr. Aves, antiguo accionista, titular de 600 acciones, desea acudir a la ampliación de capital. Se pide:

a)¿Cuántas acciones nuevas podrá suscribir El Sr. Aves a partir de las antiguas que ya posee? ¿Cuál será su coste?

b)Si este accionista no quiere ir a la ampliación, ¿obtiene algún beneficio?

c)¿Qué cantidad tiene que pagar un nuevo accionista que quiere comprar 300 acciones?

 

a)¿Cuántas acciones nuevas podrá suscribir El Sr. Aves a partir de las antiguas que ya posee? ¿Cuál será su coste?

 

– Número de acciones que puede suscribir el Sr. Aves, titular de 600 acciones antiguas:

P=45.000/10.000=45/10             10 x 45

Los antiguos accionistas pueden suscribir 10 acciones nuevas por cada 45 antiguas, el Sr. Aves, antiguo accionista es titular de 600 acciones antiguas, por ello puede suscribir (600*10)/45=133,333 acciones nuevas.

 

–  Coste de suscribir esas acciones:

Las acciones nuevas se emiten a la par, es decir al mismo valor nominal (Vn) de las acciones antiguas:

VN =45.000.000/10.000 = 1.000€

Como el antiguo accionista sólo quiere suscribir las acciones que le corresponden sólo tiene que pagar el valor de emisión:

Coste de 133,333 acciones = 133,333 * 1.000 = 133.333 €

b)Si este accionista no quiere ir a la ampliación, ¿obtiene algún beneficio?

Si el antiguo accionista no quiere ir a la ampliación puede vender el derecho de suscripción, el valor del derecho preferente de suscripción (Ds) se calcula:

1.Primer método:

VDS=n * (P0-P1)/n+a    donde  P0 es el VC antes de la ampliación y Pes el Valor de emisión.

VDS=10.000 * (1.450-1.000)   /    10.000+45.000=81,82 €

2.Segundo método:

Hallando la diferencia entre la cotización de las acciones antes (VCantes) y VTdespués de la ampliación (Vt).

VDS = VTantes – VTdespues

VTantes =1.450 €

VTdespués =(45.000*1.450+10.000*1.000)/(45.000+10.000) = 1.368,18 €

VDS = 1.450 – 1.368,18 = 81,82 €

El Sr. Aves tiene 600 acciones, si vende el derecho de suscripción puede compensar así la pérdida de valor de sus acciones y obtener:

600 * 81,82 = 49.092 €

c)¿Qué cantidad tiene que pagar un nuevo accionista que quiere comprar 300 acciones?

Un nuevo accionista tiene que pagar el valor de emisión (VE) y el derecho de suscripción (VDS), hay que tener en cuenta que son necesarios 4,5 para una nueva acción; por ello, si quiere comprar 300 acciones:

VE= 300 * 1.000 = 300.000 €

VDS = 300 * 81,82 * 4,5 = 110.457 €

Por tanto, al nuevo accionista 300 acciones le costarán el valor de emisión (300.000 €) más el derecho de suscripción (110.457 €), es decir: 410.457 €

 

 

 

Repaso. Temas 12 y 13

Os dejo un cuestionario para que repaséis el tema 12 y 13.

 

Test Tema inversión y financiación

 

 

La Economía del Bien Común . Jean Tirole

 

La economía del Bien común

 

 

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50 Videos para preparar la EVAU

Os dejo 50 Videos realizados por el Profesor José Sande para que prepares la Selectividad. Si no entendéis alguno me lo decís.

50 Videos para preparar la EVAU

 

 

UNIDAD 10: ANÁLISIS ECONÓMICO-FINANCIERO

Unidad 10. Analisis Económico -Financiero

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UNIDAD 9:EL PATRIMONIO Y LAS CUENTAS

Unidad 9 El patrimonio y las cuentas

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VIDEO EXPLICACIÓN AMPLIACIÓN DE CAPITAL

 

Ampliación de Capital 2

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UNIDAD 8: EL MARKETING-MIX

UNIDAD 8. MARKETING-MIX

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